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在「如何預測金融市場-3」
http://blog.cnyes.com/My/L100000000/article2268069

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在「如何預測金融市場-2」
http://blog.cnyes.com/My/L100000000/article2268064

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「如果你瞄準的是心臟,那麼你可能會打中身體;如果你瞄準的是身體,那麼可能就什麼也打不到」。

在「如何預測金融市場-1」

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1.    市場上每天都有人在預測行情,然而到底金融行情能不能預測?教科書說市場是很有效率的,反應了所有資訊(包括對未來的預期)因此技術分析無效。
2.    自3月以來,我作了好幾篇金融市場的預測,包括S&P500指數、NASDAQ指數、台灣加權股價指數、金價、油價、NBI、俄羅斯、巴西...等等。準確與否,我們可以隔一段時間之後再來驗證。

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農曆年後外資大買台股,呈現股匯雙漲,連原本看空台股的人,也被迫翻多了-- 股價不是被動的,它的狂漲,吸引了投資人進場追價、也迫使放空者回補買進,因此爆量(上週五成交量1170億)進而再推升股價。這是今年以來的末段噴出行情(第I-5波,資金行情的最後一波),不要預設噴到哪裡,但目前正在逐步醞釀未來長達數個月的回檔修正,不可不慎!

 

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為什麼避險基金(Hedge Funds)總是在國際金融市場上呼風喚雨?
1.  「無恆產者,必無恆心」:避險基金出資者多是主權財富基金、家族財富基金、高資產客戶、機構法人,因此都是有恆產的人,可以忽略短期績效、只看長期年複利報酬率。也因此,可以花上好幾週甚至幾個月佈一個局、然後等待時間讓事實證明、讓獲利發酵。

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  1. 未來預測範例:歐美股市與油價同步在2016/2/11創下波段低點、2/12展開強勁反彈(油價當日上漲逾12%,扭轉了今年以來的悲觀氣氛)加上市場預期3/10歐洲央行將擴大寬鬆、3/15-16美國聯準會不升息,因此在油價尚未反彈到50%(從每盎司26美元反彈到39美元,比照前一波大反彈幅度)或時間還沒到3/10前(市場持續樂觀期待中),此波全球股市反彈短期並沒有大到夠讓走勢反轉的因素。除非「以漲止漲」直接爆量向上噴出,那麼不用到3/10就可以達到反轉的條件,否則在那之前,緩漲逐步墊高的走勢是很容易出現的。
  2. 走勢過程的輔助觀察指標:波動率,往往底部與頭部的波動率是大的,走勢過程的波動則小。舉例來說,最近幾天台股都是在平盤上下遊走,波動不大,那麼就是延續現有的方向(往上走),在沒有看到波動性明顯變大之前,多頭續抱不會有馬上反轉風險。
  3. 那麼3/103/16之後該如何預測:在一個波段還沒結束之前,跳過這波段去預測下一波段的準確率不高,因為股價走勢是路徑相依(path dependent)、自我迴歸(auto regressive)的。簡單的說:要看這波漲多少,才容易算出要回檔修正多少幅度。這也意味著:此波漲勢沒有結束前,先不用花太多心思想做空
  4.  

TWSE_0304.JPG

 

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  1. 市場上每天都有人在預測行情,大致可分三種層次:(1)預測未來漲或跌的方向;(2)預測未來的方向及目標價;(3)預測未來路徑:方向+價位+時間。
  2. 基本上,若連第一個層次(預測方向)都預測不準,不如不要隨便預測。大家可以回頭檢視201512月當時,幾乎對20161月行情是「集體看錯」的,極少對1月的大跌提出預警。
  3. 最高層次:預測未來路徑,主要用到兩種資訊:(1)未來重要會議或經濟數據發佈的時間表,以及(2)市場信心的強弱。其中(1)包含美國聯準會FOMC meeting scheduleECB meeting schedule.. 這些都是公開資訊,只要用Google搜尋都可以找到未來一年完整時間表。
  4. 市場信心的強弱,多半是用技術面來觀察,而最好的工具就是股價走勢本身:利用利多/利空來測試出市場信心的強弱。例如台股自1/18開盤低點7,503衝上來,遇到幾次國際利空都可以開低走高收高,就可知多頭信心強勁。而日本央行實施負利率的大幅寬鬆政策,股市反而破底,可知日股多頭信心脆弱。
  5. 過去預測範例:歐美股市自2015/8/25反彈以來,至201511月底已經三個月,而市場原先預期2015/12/3的歐洲央行會議將大幅加碼寬鬆,然而實際寬鬆幅度不如預期,全球股市就在12月起跌,FED2015/12/17的利率決策會議升息一碼,加重了市場對於資金緊縮的擔憂,這也醞釀了1月的大跌。
  6. 未來預測範例:(待續)

FOMC.JPG


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